1. novembra 1971 sa tím Edmonton Oilers stal jedným z dvanástich zakladajúcich členov WHA. Majiteľom pôvodného tímu bol Bill Hunter, ktorý predtým vlastnil juniorský tím Edmonton Oil Kings.
Hunter sa pôvodne snažil v Edmontone vytvoriť tím, ktorý by mohol hrávať v NHL. Liga však organizáciu v tomto mesta odmietala a tak sa Hunter nakoniec rozhodol vytvoriť klub v novovznikajúcej WHA, ktorému dal meno „Oilers“, ktoré bolo v 50. a 60. rokoch 20. storočia prezývkou juniorského klubu Oil Kings.
Po tom, čo sa novozaložený klub Calgary Broncos presťahoval do Clevelandu ešte pred začiatkom úvodnej sezóny novej ligy, boli Oilers premenovaný na Alberta Oilers a plánovali hrávať svoje domáce zápasy aj v Edmontone i v Calgary.
Tím začal prvú sezónu s dresmi, ktoré mali na chrbte namiesto mien hráčov názov provincie Alberta. V priebehu sezóny klub dresy upravil a na chrbte nad číslami boli tradične umiestnené mená hráčov.
Tím sa v prvej sezóne neprebojoval do play-off a obsadil štvrté miesto v poradí Západnej divízie. Do novej sezóny vstupoval s novým menom ako Edmonton Oilers a s týmto názvom odohral všetky zvyšné sezóny počas existencie WHA.
Ročník 1978/79 bol najúspešnejší v klubovej histórii. Tím vyhral najviac zápasov spomedzi všetkých mužstiev, tískal najviac bodov a prebojoval sa až do finále play-off. Avco World Trophy však nezískal, keď vo finále podľahol Winnipegu 2:4 na zápasy. Posledný gól v histórii ligy strelil v tretej tretine šiesteho zápasu bitkár Oilers Dave Semenko.
Bola to zároveň aj posledná sezóna WHA a klub sa v roku 1979 pripojil k NHL. Spolu s ním do nej vstúpili aj Hartford, Winnipeg a Quebec. Len edmontonskí „olejári“ dokázali v NHL prežiť až dodnes. Zvyšné tri tímy sa presťahovali.
Tím získal na popularite už počas rokov vo WHA. V klube hrali také hviezdy ako Al Hamilton, Dave Dryden, Blair MacDonald a Bill Flett. Netreba zabúdať aj na to, že v poslednej sezóne za klub hrával aj Wayne Gretzky, ktorý v 72 stretnutiach strelil 43 gólov a nazbieral 104 bodov.